回到“雙焦”基本面來看，目前焦企再次受到煤礦和鋼廠的雙向擠壓，盈利空間縮窄。焦企生產(chǎn)保持相對穩(wěn)定，但焦炭剛性需求總體良好，對于拉動焦價上漲的邏輯未變。在成本端，國內(nèi)煤礦安全檢查力度趨嚴，局部地區(qū)煤礦生產(chǎn)負荷下降，但煤炭進口量大幅增加，對煤價形成拖累。
具體來看，目前大多數(shù)焦企仍處于虧損或微盈利狀態(tài)。3月10日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國獨立焦企平均噸焦盈利僅10元，主產(chǎn)地山西省焦企噸焦盈利50元左右。近期隨著焦煤價格止跌反彈，焦企煉焦成本有一定抬升，迫使焦企提漲焦價，意在將成本壓力向下游轉(zhuǎn)移。但截至目前，提漲遲遲未能落地，壓力再次傳回成本端，壓制焦煤價格的反彈趨勢。近期中焦協(xié)召開市場分析會議，建議各企業(yè)根據(jù)各自情況延長結(jié)焦時間，降低負荷，限產(chǎn)30%左右；同時減少或停止高價煤炭的采購，降低成本等等。從近Q345B無縫鋼管切割企生產(chǎn)情況來看，整體產(chǎn)能利用率基本維持在72%左右、日產(chǎn)量為66萬噸，總體處于中位偏低水平。考慮到當前需求尚可，后期焦企繼續(xù)降低生產(chǎn)負荷的空間不大。
從下游鋼廠端來看，近期建材成交量已基本恢復(fù)至去年同期水平，且去庫存有加速趨勢，春季行情開局總體表現(xiàn)符合預(yù)期，驅(qū)動鋼材價格呈現(xiàn)震蕩偏強走勢，鋼廠整體盈利情況得以好轉(zhuǎn)。3月10日調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，全國247家鋼廠盈利面擴大至50%左右。從鋼廠生產(chǎn)情況來看，目前無論是長流程還是短流程鋼廠，均處于穩(wěn)步提產(chǎn)過程中。其中，長流程鋼廠的高爐日均鐵水產(chǎn)量增至236.47萬噸，較年初增加15.75萬噸，同比增加21.41萬噸。焦炭總體需求增加幅度明顯超過供應(yīng)，利于焦價上漲，但鋼廠對焦價上漲接受程度低于市場預(yù)期，或許與鋼廠仍是以消耗廠內(nèi)庫存為主、持續(xù)采取低原料庫存措施有關(guān)。截至3月10日，全國247家鋼廠焦炭庫存為667.9萬噸，同比下降52.84萬噸。 |
